Choix des investissements/Valeur actuelle nette

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Ou VAN (NPV : Net Present Value en anglais). Principal outils dans le choix des investissements, il s'agit de la valeur actualisée de tous les cash-flow concernant un investissement. Il s'agit de l’enrichissement supplémentaire d'un investisseur par rapport au rendement qu’il espérait de son investissement.

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Calcul

La VAN est la valeur actualisée de tous les flux de trésorerie qui vont concerner un investissement.

$V_{ActuelleNette}=VAN=[\sum _{t=1}^{t=N}{\frac {CF_{t}}{(1+i)^{t}}}]-I_{0}$

• $I_{0}$ est le montant de l'investissement initial à la date t=0
• $CF_{t}$ est le flux de trésorerie (cash-flow) associé au projet lors de l'année t
• $i$ est le taux d'actualisation

Le taux d'actualisation

Il s'agit du rendement espéré sur les capitaux investis dans le projet. Il doit être adapté au mode de financement, même si on va souvent considérer dans un premier temps l'investissement comme étant à 100% à base de fonds propres.

Utilisation

À partir de l'estimation des différents cash-flows engrangés par l'investissement, on va calculer la VAN du projet.

Si celle ci est positive, cela signifie que ce projet vaut la peine d'un investissement. En effet cela signifie qu'elle dégage plus de cash-flow que ce qui est exigé par l'investisseur (actionnaire ou entreprise...).

Si celle ci est négative, le projet ne serra pas sélectionné. La rentabilité du projet est inférieur à celle exigée par l'investisseur. Il y a destruction de richesse.

De plus, la VAN permet de comparer plusieurs projets d'investissements entre eux. En effet, il faudra préférer celui qui à la VAN la plus élevée. Cette affirmation est à prendre avec tact, car la qualité du calcul dépend de la qualité des estimations, donc on ne pourra comparer avec la VAN deux projets de durée très différentes, ou dont les conditions d’applications (risque par exemple, même s'il est censé être pris en compte dans le taux d'actualisation) varient trop d'un projet à l'autre.